Por qué Alpek subió 17.7 % en septiembre: volvió al IPC

La petroquímica mexicana Alpek volvió el 21 de septiembre al S&P/BMV IPC, el índice que agrupa a las principales emisoras que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), en sustitución de Grupo Televisa. El cambio fue parte de un rebalanceo semestral que hace S&P Dow Jones Indices y puso fin a seis años de ausencia de Alpek en esa muestra, según Investing.com.

El estreno no salió como se esperaba. En la primera sesión sin Alpek en la muestra, los títulos de Televisa saltaron 8.75 % y cerraron en 8.70 pesos, mientras que Alpek, de regreso al índice ese mismo día, cayó 1.66 % y terminó en 14.83 pesos, de acuerdo con El CEO. La casa de análisis Banorte explicó, citada por ese medio, que Televisa seguía cumpliendo los requisitos para permanecer en el índice, pero una caída en su mediana de operaciones bursátiles le restó posición frente a otras emisoras.

Ese primer tropiezo se revirtió rápido. Al cierre del 22 de septiembre, la acción de Alpek acumulaba un avance de 17.7 % en el mes y de 61.9 % en lo que va de 2026, con una capitalización de mercado de 31 547 millones de pesos, frente a 19 451 millones al cierre de 2025, según El Economista.

Para los analistas consultados por ese diario, el motor detrás del repunte no son los fundamentos del negocio, sino un efecto mecánico de la inclusión en el índice. Felipe Mendoza, analista de mercados en EBC Financial Group, sostuvo que el regreso a la muestra «garantiza una mayor liquidez» a la acción. Analistas de GBM Research coincidieron en que la entrada generó «mayor demanda técnica por la acción», derivada de los fondos que replican el índice de forma pasiva.

Por qué sube sin que cambie el negocio

Ese mecanismo explica por qué el precio se mueve sin que haya un anuncio operativo de por medio: un fondo indexado al IPC está obligado a comprar la acción que entra y a vender la que sale, sin importar si le gusta el negocio o no. Para Alpek, eso significó una ola de compra automática; para Televisa, una de venta.

El movimiento tomó al mercado a contrapié. Antes del rebalanceo, la expectativa entre los analistas era que salieran del IPC emisoras como El Puerto de Liverpool o Volaris, no Televisa, que cumplía todos los criterios de elegibilidad según Banorte. Un reporte de Investing.com publicado este 25 de septiembre amplió la ganancia mensual de Alpek a 19.63 %, con una capitalización superior a 31 500 millones de pesos, aunque sin precisar la hora de corte de esa cifra.

Alpek presentará su reporte del tercer trimestre a mediados de octubre, el momento en que el mercado podrá contrastar el impulso técnico que le dio el índice con el desempeño real de su negocio petroquímico.