HR Ratings recorta a HR BBB la nota soberana de México
La calificadora prevé que la deuda amplia llegue a 54.5 % del PIB este año. Hacienda responde que el país conserva el grado de inversión.
El 15 de octubre de 2026, HR Ratings rebajó un escalón la nota con la que mide el riesgo de la deuda soberana de México a largo plazo: pasó de HR BBB+ a HR BBB, con perspectiva estable. La de corto plazo se quedó en HR3.
La Secretaría de Hacienda respondió ese mismo día con su comunicado 82. Afirma que México sigue en grado de inversión para las ocho agencias que evalúan su deuda y subraya que HR Ratings no movió la perspectiva.
HR atribuye el recorte al deterioro de los balances fiscales, que espera que siga, y a un crecimiento económico menor. Reconoce que Hacienda contuvo el déficit desde el máximo de 2024, pero dice que no bastó para bajar de 4.0 % del PIB los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP, la medida más amplia del déficit). La agencia calcula 4.3 % para 2025 y 4.6 % para 2026, lo que sumaría cinco años seguidos por encima de ese umbral.
El saldo histórico de los RFSP, que HR toma como la deuda amplia del sector público, pasaría de 52.6 % del PIB en 2025 a 54.5 % al cierre de este año. Esa cifra queda 0.5 puntos porcentuales sobre la de Hacienda y 0.8 sobre la revisión anterior de la propia agencia.
| Año | % del PIB |
|---|---|
| 2025 | 52.6 |
| 2026 | 54.5 |
| 2027 | 56.4 |
| 2030 | 61.2 |
| 2033 | 65.6 |
Sobre el crecimiento, HR espera que el PIB suba 1.3 % real en 2026, frente al 1.5 % que estima Hacienda. Agrega que el gasto avanza a mayor ritmo que la recaudación. Los intereses de la deuda, el llamado costo financiero, ya pesan más que las participaciones que reciben estados y municipios.
Qué responde Hacienda y qué sigue
Hacienda opuso sus propias cifras. Dice que la consolidación fiscal de 2025 fue de 1.3 % del PIB, la mayor desde 1990, y que el PIB del segundo trimestre de 2026 creció 2.1 % anual. Son datos del comunicado, que no se contrastaron aquí con el INEGI.
Según Expansión, la agencia bajaría de nuevo la nota si los RFSP superan 5 % del PIB de forma prolongada o si el crecimiento de largo plazo cae por debajo de 1 %. La reacción del peso y de la curva de bonos a la decisión sigue pendiente al cierre de esta nota.
